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政策红利收实效 创投市场添暖意

企业助手

  证券时报记者 卓泳

  随着上半年创投市场关键数据陆续发布,行业人士对市场回暖的认知已从主观感受转向客观数据支撑。执中最新报告显示,上半年机构LP(出资人)出资规模同比激增50%,投融资规模降幅显著收窄,IPO退出项目数量增幅超20%。多项核心指标集体反弹,标志着创投市场走向复苏周期。

  政策“组合拳”持续发力成为市场修复的核心动能。从2024年新“国九条”“创投十七条”到2025年初国办1号文,再到5月七部门提出设立“国家创业投资引导基金”,一系列政策“组合拳”直指畅通“募投管退”全链条,强化创业投资对科技创新的支持作用,政策红利正逐步转化为市场实效。

  市场多维度积极信号印证回暖趋势。首先,投资端活跃度显著提升,以DeepSeek、宇树科技为代表的AI与人形机器人企业崛起,催生硬科技投资新风口,部分优质项目竞争加剧,机构尽调频次明显增加,市场信心修复态势明确。其次,资金端呈现“长钱入市”特征:国家大基金三期斥资近2000亿元设立三只股权基金,银行AIC基金集中备案出资,保险与社保基金等长期资金加速布局,推动国资/产业资本主导的基金,以及垂直领域专业基金募资进程显著提速。最后,退出端结构性改善显现,港股IPO市场活跃度高涨,并购重组案例量增质升,S基金交易规模持续扩大。

  诸多因素中,二级市场估值修复与退出预期改善是募资、投资回暖的核心逻辑。当前行业对多元化退出机制的共识不断深化,创投机构普遍将提升DPI(已分配资本/实缴资本)作为核心目标,通过优化退出策略为出资人创造回报,因此对项目的退出诉求尤为强烈。

  不过,市场全面回暖仍需突破多重关卡,比如,市场化资金投资情绪有待进一步激活,长线资金入市规模需持续扩大,IPO退出通道有待进一步畅通。唯有实现“募投管退”全链条良性循环,机构投资者才能真正释放投资动能,加大对硬科技领域的布局力度。未来,随着政策红利持续释放叠加市场机制自我修复,创投行业将向更具韧性、更富效率的发展新阶段迈进。

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